Исследование структуры баланса — Оборотные активы

В разделах баланса, относящихся к оборотным активам, также имеется несколько показателей, заслуживающих внимания при анализе.

Рост доли материалов, находящихся на складском хранении

Данный фактор может трактоваться двояко: с одной стороны материальный запасы могут увеличиваться ввиду объективных причин, с другой – на предприятии могло ухудшиться качество принимаемых управленческих решений.

Объективные факторы роста абсолютных величин складских запасов:

• особенности производственного процесса в рамках отдельной отрасли;
• крупные разовые покупки предпочтительнее регулярного снабжения

Негативные причины:

• накопление сверхнормативных запасов через масштабные закупки, несоответствующие уровню потребления сырья;
• ошибки в планировании закупок;
• практика применения бартерных операций.

Также необходимо выделить причины скачкообразного изменения запасов:

• обновление товарной номенклатуры;
• особенности сезонного производства;
• производственный цикл для конкретной продукции не совпадает по продолжительности с временным интервалом проводимого анализа.

В реальности на некоторых производственных предприятиях перманентно наблюдается скопление складских запасов, ввиду отраслевых особенностей. К примеру, трудности с доставкой сырья могут вынудить закупать партии, существенно превышающие по объему текущие нужды. Также при длительном производственном цикле часто наблюдается скачкообразное изменение складских запасов, что необходимо учитывать в аналитической работе.

Неэффективное управление имеющимися запасами выражается в неверном расчете закупаемых объемов. Для оценки качества принятых решений управленческого характера необходимо сопоставить абсолютное значение стоимости приобретенного актива и период его оборота. Если менеджеры справились с задачей складского обеспечения, наблюдаются следующие тенденции:

• возрастание оборачиваемости запасов, их доля в совокупном объеме активов снижается;
• оборачиваемость запасов компании сопоставима со средним показателем по отрасли, либо превышает его.

Практический пример №1. Выявления низкой эффективности управления складскими запасами

Предположим, на машиностроительном предприятии, с налаженной системой снабжения и стабильными поставками комплектующих и сырья, удалось добиться существенного роста реализации готовой продукции. Хотя увеличение объема продаж и ведет к наращиванию складских запасов, однако темпы их накопления превышают темпы роста реализации. Данное обстоятельство, а также наблюдающееся снижение оборачиваемости складских запасов, указывает на низкую эффективность принятых управленческих решения по управлению материальными запасами. В ближайшей перспективе предприятие столкнется со снижением ликвидности, замораживании собственных средств в неиспользуемом сырье и другими проблемами, требующими серьезного вмешательства.

	Даты отчетов
	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015
I.            Оборотные активы
Объем накопленных запасов
– включая сырье	750 000	1 105 000	1 668 000
Темп ежеквартального прироста		1,47	1,509
Доля запасов в структуре баланса	18%	22%	27%
Оборачиваемость запасов в днях	38	41	59
Выручка и затраты
Выручка по отдельным периодам	1 820 000	2 320 000	2 560 000
Нарастающий итог	1 820 000	4 140 000	6 700 000
Темп роста выручки		1,27	1,10
Уровень себестоимости реализованной продукции	1 583 000	1 640 000	2 010 000
Итоговая себестоимость реализации (по нарастающей)	1 583 000	3 423 000	5 433 000

Если менеджмент не исправит сложившуюся ситуацию, компания рискует столкнуться в ближайшем будущем с падением рентабельности капитала, снижением уровня ликвидности и, как результат, ухудшением финансовой устойчивости.

Практический пример №2. Почему для объективной оценки состояния компании необходимо учитывать как можно больше показателей

1. В приведенной ниже таблице наблюдается сокращение запасов сырья на 3%. Однако не стоит делать поспешные выводы об улучшении качества управления складскими запасами, поскольку оборачиваемость запасов сохранилась на том же уровне, а их объем в абсолютном выражении за последний отчетный период и вовсе вырос. Вывод: управление складскими запасами не улучшилось, но и не ухудшилось, не оказав каких-либо воздействий на финансовое положение компании.
2. Величина изменений объема оборотного капитала и качество управление оборотным капиталом оказывают различное влияние на состояние компании. В нашем примере рост материальных запасов создавал необходимость в привлечении дополнительных источников финансирования. Но однозначно отнести данный фактор к разряду негативных нельзя, так как в таблице отсутствуют финансовые данные, отражающие влияние отдельных показателей на общую финансовую устойчивость.

	Период отчета
	I.2015	IV.2015	VII.2015
II.            Оборотные активы
Имеющийся объем запасов
– включая сырье	8,2	9, 96	26,1
Прирост запасов		1,7	16,1
Доля материалов и сырья в структуре баланса	40%	23%	20%
Период оборота запасов в днях		40	39

Как видим, объективное заключение об эффективности используемых методов управления запасами становится возможным сформулировать лишь с учетом всех нюансов финансового состояния компании. Стандартные формы отчетности не всегда предоставляют достаточный объем исходного материала для полноценного анализа.

Практический пример №3. Ошибочный вывод о неэффективном менеджменте запасов

В следующей таблице представлены финансовые показатели российской компании, работающей в сфере машиностроения и реализующей готовую продукцию на внутреннем рынке. На основе этих данных можно сделать вывод об ошибочной практике закупок сырья и материалов, объем которых превышает производственные потребности. О затоваривании склада можно судить по нарастающим темпам роста складских запасов и их снижающейся оборачиваемости.

	Отчетный период
	I.2015	IV.2015	VII.2015
II.            Оборотные активы
Объем запасов
– в т. ч. материалы и сырье	301 380	362 400	319 100
Материалы и сырье в структуре баланса	33%	35%	32%
Оборот запасов, выраженный в днях	123	134	220
Выручки и затраты
Выручка по отдельным периодам	375 400	882 100	374 300
Итоговый объем выручки и затрат (по нарастающей)	375 400	1 257 500	1 631 800
Уровень себестоимости реализованной продукции	231 600	237 050	304 300
Итоговая себестоимость реализации (по нарастающей)	231 600	468 650	772 950

Как оказалось, вывод ошибочен. Повышенная доля запасов является следствием не пагубных управленческих решений, а особенностей учета, принятого в компании. Закупка материалов проводилась не только для собственных нужд, но и для потребностей предприятий, входящих в один холдинг с данной компанией. С одной стороны финансовые показатели анализируемого предприятия гипотетически ухудшились, однако с другой – финансовое положение остальных предприятий холдинга штучно улучшилось, поскольку запасы на их балансах не отражены.

Вывод из всего вышеперечисленного: корректный анализ текущего состояния компании невозможен без информации об особенностях производственного процесса, организационной структуры компании и применяемых на предприятии практик учета.